こんにちわ。

みんな大好きマクドナルドの紹介記事です。

外食・レストランのセクターに属し、ファースト・フードの代名詞的な企業ですね。

マクドナルド(MCD)

マクドナルド兄弟がカリフォルニアにて開業した、ドライブインレストランから始まり、「スピード・サービス・システム」をモットーに、セルフサービス型レストランとして有名となります。

創業者であるレイ・クロックがこのシステムをフランチャイズ化する交渉を進めて、マクドナルドコーポレーションとして設立、後に270万ドルで全権利を買収することとなります。


家族向けの店舗改革に乗り出したことから、さらに人気は拡大、現在世界中の店舗は38000店にも及びます。


フランチャイズにおける店舗当たりの売り上げは、毎年増加している理由の1つに、同社はフランチャイズ店舗から不動産賃料を徴収しているから、です。

多くの店舗も実に直営店は15%しかなく、マクドナルドの実態の半分は不動産業と言われている理由となっています。



S&P格付けはBBB+、連続配当は43年の配当貴族です。

2019年の平均株価は190ドル、ベータ値は0.48、PERは24.25と安定した株価に見えるが・・・。

2014年に発覚した日本マクドナルドにおける、中国産腐敗鶏肉問題も記憶に新しく、株価は長らく停滞の時期が続いていました。

株価は新CEOの元で企業体制を回復させることに成功し、2019年には220ドルの高値を更新したにもかかわらず、同CEOの不倫スキャンダルが発覚し、200ドル以下まで急落する形となりました。

その後、徐々に取り戻していくかに見えた矢先に、コロナウイルスが発生してしまい、不運が重なったせいもあり、株価は200ドル前後で伸び悩んでいるところです。

配当について

配当を見てみましょう。

年	配当(ドル)
2013年	0.7700
2014年	0.8100
2015年	0.8500
2016年	0.8900
2017年	0.9400
2018年	1.0100
2019年	1.1600
2020年	1.2500

年間配当は5.00ドルで2.51%、配当性向は58.55%です。

外食産業における配当性向50%超えは、珍しく増配率は107.21%となっています。

株価を大幅に伸ばしてきた2017年以降は大型増配の年もあり、今後も期待はできそうですね。

成長性

それでは、いつものやつですね。

測定基準	期待値	判定	評価
ROE(自己資本利益率):	20%	＜	79.90%
EPS(1株利益):	5%	＞	4.00%
EPSNextY(来年EPS成長率):	5%	＜	8.18%
EPSNext5Y(来5年EPS成長率):	5%	＜	7.54%
EPSPast5Y(過5年EPS成長率):	5%	＜	10.50%
Current Ratio(流動比率):	1	＝	1
Gross Margin(粗利益):	30%	＜	52.70%
Operating Margin(営業利益):	15%	＜	43%
Profit Margin(純利益):	10%	＜	28.60%

EPSは7.94と、ここ直近の3年間でもしっかり上昇しています。

外食産業において、この圧倒的な利益率は類を見ません。

配達ピザのトップブランドであるドミノ・ピザでさえ粗利益は38%、営業利益17%、純利益10%といった数字であり、いかに同社が利益を追求している起業かが判ります。

オートメーション化による効率的なオペレーションを徹底されており、POS注文システム、調理器具、ドライブスルーなど、常に進化し続けている革命的な企業でもあります。




営業活動に比例するフリーキャッシュの高さは、折り紙つきですね。

この高いフリーキャッシュで大量に自社株買いを推し進めているため、株価はより安定して株主に還元されている。




残念なことに、ここ数年の売上は低下しているにもかかわらず、営業利益は増となっています。

通常のパターンだとリストラや大幅なコスト削減を推し進めてる企業によくあるのですが、同社の場合はフランチャイズの比率が高まっているということが考えられます。








日本マクドナルド社長カサノバ氏は、見事V字回復を果たした超有能CEO。

まとめ